Warren Buffett and the interpretation of financial statements
CHI PHÍ NGHIÊN CỨU VÀ PHÁT TRIỂN:
TẠI SAO WARREN KHÔNG THÍCH MỤC NÀY
Source: SEC; Chart: Nguyen Tan Binh
Theo Warren thì đây là một vấn đề lớn trong nhận diện các công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững. Nếu lợi thế cạnh tranh được tạo ra bởi bằng sáng chế những sản phẩm mới thì tới một thời điểm nào đó bằng sáng chế sẽ hết hạn và lợi thế này sẽ biến mất.
Hoặc nếu lợi thế cạnh tranh của công ty công nghệ được tạo ra bời một số đột phá trong công nghệ thì điều này có thể bị đe doạ bởi công nghệ mới hơn trong tương lai bởi một đối thủ nào đó. Và lợi thế cạnh tranh hôm nay có thể sẽ kết thúc và lỗi thời vào ngay ngày mai.
Chưa dừng tại đấy, ngoài việc phải chi tiền cho việc nghiên cứu cho các sản phẩm mới thì công ty cũng phải cập nhật lại các chương trình bán hàng của mình, điều này chứng tỏ rằng chi phí bán hàng cũng sẽ tăng theo thời gian.
Nếu bạn là nhà đầu tư và muốn đảm bảo các công ty mình đầu tư sinh lời một cách bền vững, và như cách mà Warren đầu tư thì rõ ràng là các công ty có chi phí R&D lớn là một vấn đề mà bạn cần lưu tâm trước khi ra quyết định.
RỦI RO CAO ĐI KÈM LỢI NHUẬN CAO
Đã từng nghe nói về "Inventec Appliances", đó là công ty sản xuất iPod! Tất nhiên, Apple sở hữu iPod, nhưng Apple không sản xuất nó. Trên thực tế, cùng với Inventec chỉ thực sự lắp ráp iPod, còn có nhiều công ty khác sản xuất một số thành phần điện tử khác của iPod. Vậy tại sao chúng ta chỉ biết đến Apple, lý do là, Apple đã lên ý tưởng, nghiên cứu và xây dựng thương hiệu cho iPod và phân phối nó trên toàn thế giới.
Điều mà đường cong Nụ cười cho thấy về cơ bản là sự thành công của một sản phẩm phụ thuộc vào khái niệm, nghiên cứu, xây dựng thương hiệu, tiếp thị và phân phối. Do đó, những lĩnh vực này đòi hỏi nhân sự chuyên môn và tay nghề cao. Những người làm việc trong các lĩnh vực này được trả lương cao. Các quốc gia như Mỹ đã ở phía cao hơn của Đường cong nụ cười trong khi các quốc gia châu Á như Ấn Độ và Trung Quốc bị mắc kẹt với các công việc sản xuất trình độ thấp. Vì vậy, nếu các quốc gia châu Á muốn tăng trưởng kinh tế cao hơn, họ cần phải ở phía cao hơn của đường cong nụ cười, điều này có nghĩa là phải có nhiều nhà phân tích, nhà nghiên cứu, nhà phát triển hình ảnh thương hiệu ở các quốc gia này. Nó cũng nói lên rằng các quốc gia châu Á để có thể cạnh tranh bình đẳng với châu Âu và châu Mỹ đòi hỏi một lực lượng lao động được đào tạo bài bản, có kỹ năng và trí tuệ. Ngoài ra cũng đòi hỏi sự đầu tư của chính phủ vào giáo dục cơ bản và đại học ở các nước châu Á. Việc chỉ là các nước sản xuất trên thế giới sẽ không đủ để duy trì mức tăng trưởng kinh tế trong dài hạn. Các quốc gia châu Á cần phải ở phía cao hơn của 'Đường cong nụ cười' để trở thành các quốc gia phát triển trên thế giới.
Sau đây, tôi xin giới thiệu thêm về ông Stan Shih. Ông là nhà sản xuất máy tính cho các thương hiệu như IBM và Compaq, họ thuê các công ty gia công sản xuất tại Đài Loan. Chẳng bao lâu, ông nhận ra lý do tại sao các công ty lớn ngày càng nổi tiếng và giàu có hơn trong khi những công ty như ông ấy vẫn chưa được biết đến. Ông đã đầu tư vào nghiên cứu, phân tích, xây dựng thương hiệu và phân phối và ngày nay chúng ta biết đến công ty của ông với cái tên ‘Acer’. Vâng, ông ấy là người sáng lập ra Acer và ngày nay Acer là một trong những thương hiệu máy tính bán chạy nhất trên toàn thế giới.
